Finance
constraint
Turkish: Kısıt (Constraint)
English Definition
A condition that limits the values a variable may take or the room a party has to act; in optimization it is the boundary that binds the objective function, and in contract it is the obligation a party has undertaken. In project finance most constraints arise from the loan agreement's covenant package — minimum DSCR, maximum leverage, a distribution lock-up — and the moment they bind is typically the moment the project is most fragile, since an operational deviation converts into a covenant breach precisely when liquidity is already tight. Calibrating constraints is therefore a question of timing as much as of level.
Türkçe Tanım
Bir değişkenin alabileceği değerleri ya da bir tarafın hareket alanını sınırlayan koşuldur; optimizasyon modellerinde amaç fonksiyonunu bağlayan sınır, sözleşme hukukunda ise tarafın taahhüt ettiği yükümlülük olarak belirir. Proje finansmanında kısıtların büyük bölümü kredi sözleşmesinin covenant paketinden doğar — asgari DSCR, azami kaldıraç, temettü dağıtım bloğu — ve bu kısıtların bağlayıcı olduğu an genellikle projenin en kırılgan olduğu andır, zira operasyonel bir sapma tam da likiditenin daraldığı dönemde covenant ihlaline dönüşür. Kısıtların kalibrasyonu bu nedenle rakamdan çok zamanlama meselesidir.