Securities
irredeemable debenture
Turkish: İtfa Edilemez Borç Senedi (Irredeemable Debenture)
English Definition
An irredeemable debenture is a secured or unsecured long-term debt instrument under which the issuer bears no obligation to call or repay principal and commits only to a stream of interest. In practice "irredeemable" is usually conditional—principal falls due on the company's winding-up or on specified events of default. Its appeal in project finance is funding at a fixed coupon without a scheduled principal amortization burden; but because the lender is deprived of any repayment optionality, the liquidity and price volatility of such instruments in the secondary market are noticeably impaired.
Türkçe Tanım
İtfa edilemez borç senedi, ihraççının anaparayı geri çağırma ya da geri ödeme yükümlülüğü bulunmayan; yalnızca faiz akışı taahhüt eden teminatlı ya da teminatsız uzun vadeli borç aracıdır. Uygulamada "itfa edilemez" çoğu zaman koşulludur — şirketin tasfiyesi ya da belirli temerrüt hâllerinde anapara muaccel olur. Proje finansmanında bu yapının cazibesi, düzenli bir anapara itfa yükü olmaksızın sabit kupon üzerinden fonlama sağlamasıdır; ancak kredi verenin geri ödeme opsiyonelliğinden mahrum kalması, ikincil piyasada bu senetlerin likiditesini ve fiyat oynaklığını belirgin biçimde bozar.