Accounting
revenue bond
Turkish: Gelir Tahvili (Revenue Bond)
English Definition
A debt security whose repayment is secured not by the issuer's general taxing power but solely by the revenues a particular facility or project generates, such as bridge tolls or utility tariffs. By ring-fencing the project from the issuer's general budget, the structure approaches the non-recourse logic of project finance. The rate covenant in its indenture is decisive, since the issuer undertakes to set tariffs high enough to cover debt service by a specified margin, a provision that protects the investor while placing on the authority the hard obligation of raising prices when revenue falls.
Türkçe Tanım
Geri ödemesi ihraççının genel vergilendirme yetkisiyle değil, yalnızca belirli bir tesis ya da projenin ürettiği gelirlerle — köprü geçiş ücreti, su-elektrik tarifesi, liman geliri — güvence altına alınan borçlanma senedidir. Bu yapı, projeyi ihraççının genel bütçesinden ayırarak proje finansmanının rücusuz mantığına yaklaşır. Sözleşmesindeki tarife taahhüdü (rate covenant) belirleyicidir; zira ihraççı, borç servisini belirli bir katsayıyla karşılayacak düzeyde tarife belirlemeyi taahhüt eder, ve bu hüküm yatırımcıyı korurken idareyi de siyaseten zor bir yükümlülük — gelir düştüğünde fiyatı yükseltme zorunluluğu — altına sokar.