Risk
spread risk
Turkish: Spread Riski (Spread Risk)
English Definition
The risk of value loss arising from a widening in an instrument's credit spread even if the underlying interest rate is unchanged; a component distinct from interest-rate risk and specific to the issuer and to market risk appetite. In fixed-income portfolios a spread widening can lower price without the reference rate moving at all. In project finance, spread risk appears in two layers: at repricing or refinancing on a floating-rate loan, and in secondary-market valuation for bond-issuing structures; particularly in mini-perm structures, the possibility that the spread has widened by the refinancing date is the most concrete market risk the sponsor bears, and one that even an interest-rate swap often cannot fully close.
Türkçe Tanım
Bir enstrümanın kredi spreadinin, dayanak faiz oranı sabit kalsa dahi genişlemesinden doğan değer kaybı riskidir; faiz riskinden ayrı, ihraççıya ve piyasa risk iştahına özgü bir bileşendir. Sabit getirili portföylerde spread genişlemesi, referans oran hiç oynamadan fiyatı düşürebilir. Proje finansmanında spread riski iki katmanda görünür: değişken faizli kredide yeniden fiyatlama ya da refinansman anında, ve tahvil ihraç eden yapılarda ikincil piyasa değerlemesinde; bilhassa mini-perm yapılarda, refinansman tarihine kadar spreadin genişlemiş olma ihtimali, sponsorun üstlendiği en somut piyasa riskidir ve çoğu zaman bir faiz swabıyla dahi tam kapatılamaz.