Finans
Geri Çağrılabilirlik (Callability)
İngilizce: callability
Türkçe Tanım
Bir menkul kıymetin, ihraççı tarafından vadesinden önce, önceden belirlenmiş koşul ve fiyatla itfa edilebilme özelliğidir. Bu opsiyonellik değer taşıdığından, geri çağrılabilir bir enstrüman aynı vade ve riskteki geri çağrılamaz muadiline kıyasla yatırımcıya daha yüksek getiri sunmak zorundadır; aradaki fark, yatırımcının ihraççıya sattığı çağrı opsiyonunun bedelidir. Proje finansmanında geri çağrılabilirlik, faiz düştüğünde borcu yeniden finanse etme esnekliği verir; ancak bu esneklik yeniden yatırım riskini yatırımcıya yüklediğinden, uzun vadeli kurumsal alıcıların talep ettiği çağrı koruması süresiyle dengelenir.
English Definition
The feature by which a security may be redeemed by its issuer before maturity, at a pre-specified condition and price. Because this optionality carries value, a callable instrument must offer the investor a higher yield than an otherwise identical non-callable one; the spread is the price of the call option the investor has effectively sold to the issuer. In project finance, callability grants the flexibility to refinance debt when rates fall, but since it shifts reinvestment risk onto the investor, it is balanced by the call-protection period long-horizon institutional buyers demand.