Sermaye Piyasaları
Geri Çağrılabilir İmtiyazlı Pay (Callable Preferred Share)
İngilizce: callable preferred share
Türkçe Tanım
İhraç eden şirkete, imtiyazlı payı belirli bir tarihten sonra önceden saptanmış bir fiyattan geri satın alma hakkı veren pay türüdür. Sabit temettü akışı nedeniyle tahvile benzese de, geri çağırma hakkı temettü yükünü faiz koşulları elverdiğinde hafifletme esnekliği sağlar. Proje finansmanı ve altyapı yatırım araçlarında bu enstrüman, borç ile özkaynak arasında bir ara katman (mezzanine) kurar; geri çağrılabilirlik sermaye yapısının yeniden düzenlenmesinde ya da daha ucuz finansmana geçişte kullanıldığından, çağrı fiyatı ve koruma süresi yatırımcının efektif getirisini belirleyen asıl değişkendir.
English Definition
A class of preferred share granting the issuing company the right to repurchase it, after a specified date, at a predetermined price. Though its fixed dividend stream resembles a bond, the call right provides the flexibility to relieve the dividend burden when conditions allow. In project finance and infrastructure vehicles the instrument builds a mezzanine layer between debt and equity; because callability serves to restructure the capital stack or migrate to cheaper financing, the call price and protection period are the variables that truly govern the investor's effective return.