Türev Ürünler
Tavanlı Değişken Faizli Tahvil (Capped FRN)
İngilizce: capped floating rate note (capped FRN)
Türkçe Tanım
Kupon faizi bir gösterge orana endeksli olarak yeniden belirlenen, fakat bu kuponun sözleşmeyle sabitlenmiş bir üst sınırı aşamadığı borçlanma senedidir; standart değişken faizli tahvilin tavan opsiyonuyla sınırlandırılmış hâlidir. Yatırımcı, tavanın ötesindeki faiz artışından mahrum kaldığı için bu senetler tipik olarak standart FRN'ye kıyasla daha yüksek bir başlangıç marjı ya da iskontolu fiyatla ihraç edilir; fark, gömülü faiz opsiyonunun değerini yansıtır. Proje finansmanında sermaye piyasası yoluyla fonlanan yapılarda bu araç, ihraççının borç servisi tavanını öngörülebilir kılarken yatırımcıya faiz yönlü kısmi bir görüşü menkul kıymetleştirme imkânı verir.
English Definition
A debt security whose coupon resets against a benchmark rate but cannot exceed a contractually fixed ceiling — the standard floating-rate note (FRN) constrained by an embedded cap option. Because the investor forgoes rate increases beyond the cap, such notes are typically issued at a higher initial margin or a discounted price than a standard FRN, the difference reflecting the value of the embedded interest option. In capital-market-funded project structures this instrument makes the issuer's debt-service ceiling predictable while offering the investor a securitised, partial directional view on rates.