Finans
Taşınan Pay (Carried Interest)
İngilizce: carried interest
Türkçe Tanım
Bir fon yöneticisinin (general partner) yönettiği sermayeye kendi koyduğu paydan bağımsız olarak, fonun ürettiği kârdan aldığı performans payıdır; tipik olarak belirli bir asgari getiri eşiği aşıldıktan sonra kârın yaklaşık beşte biri oranında hak edilir. Carried interest, yönetici ile yatırımcının çıkarını hizalayan temel araçtır; getiri eşiğin altında kaldığında ödenmediği için yöneticiyi sermayeyi verimli dağıtmaya iter. Proje finansmanı ve altyapı fonlarında bu yapı, dağıtım şelalesinin en tartışmalı katmanıdır; carry'nin ne zaman hak edildiği, geri alınabilir olup olmadığı ve deal-by-deal mı yoksa fon geneli mi hesaplandığı, yöneticinin risk iştahını doğrudan biçimlendirir.
English Definition
The performance share a fund manager (the general partner) takes from the profit a fund generates, independent of the manager's own capital contribution; it is typically earned at roughly one-fifth of profit once a minimum return threshold (hurdle rate) is cleared. Carried interest is the principal device aligning the manager's interest with the investor's, since it is not paid when returns fall below the hurdle and so pushes the manager to deploy capital productively. In project-finance and infrastructure funds this is the most contested layer of the distribution waterfall, and when the carry is earned, whether it is subject to clawback, and whether it is computed deal-by-deal or across the whole fund directly shape the manager's appetite for risk.