Sözleşmeler
İpoteğe Dayalı Teminatlı Yükümlülük (Collateralised Mortgage Obligation, CMO)
İngilizce: collaterised mortgage obligation
Türkçe Tanım
Bir ipotek havuzundan doğan nakit akışlarının, farklı vade ve risk profillerine sahip dilimlere (tranş) bölünerek yeniden yapılandırıldığı menkul kıymetleştirme aracıdır. Anapara geri ödemeleri önce üst dilimlere yönlendirildiğinden, alt dilimler erken ödeme ve temerrüt riskinin büyük bölümünü emer; bu sıralama, aynı havuzdan hem düşük riskli hem yüksek getirili kâğıtlar üretmeyi mümkün kılar. Yapı, proje finansmanındaki ödeme şelalesi (cash flow waterfall) mantığının menkul kıymet piyasasına taşınmış hâlidir.
English Definition
A securitisation instrument in which the cash flows from a pool of mortgages are restructured into tranches carrying distinct maturities and risk profiles. Because principal repayments are channelled first to the senior tranches, the junior tranches absorb the bulk of prepayment and default risk, an ordering that lets a single pool yield both low-risk and high-yield paper. The structure is the securities-market expression of the same cash-flow waterfall logic that governs project finance.