Finans
Finansman Bonosu (Commercial Paper)
İngilizce: commercial paper
Türkçe Tanım
Kredibilitesi yüksek şirketlerin, kısa vadeli işletme sermayesi ihtiyacını karşılamak için ihraç ettiği, genellikle teminatsız ve iskontolu satılan kısa vadeli borçlanma senedidir; vadeleri tipik olarak birkaç günden bir yıla kadar uzanır. Ucuz olmasının bedeli, sürekli yeniden ihraç (rollover) gereğidir; ihraççı vade geldikçe yeni finansman bonosu satarak borcu çevirir ve piyasa bir stres anında kapandığında bu çevirme aniden imkânsızlaşabilir. Bu yüzden uzun ömürlü proje varlıklarını kısa vadeli finansman bonosuyla fonlamak klasik bir vade uyumsuzluğu (maturity mismatch) hatasıdır; proje finansmanı disiplini, varlığın ekonomik ömrüyle borcun vadesini eşleştirmeyi ve yeniden ihraç riskini bir likidite hattıyla desteklemeyi gerektirir.
English Definition
A short-term debt instrument, usually unsecured and sold at a discount, issued by highly creditworthy corporations to meet short-term working-capital needs, with maturities typically ranging from a few days to a year. The price of its cheapness is the constant need to reissue: the issuer rolls the debt by selling new paper as each tranche matures, and that rollover can become suddenly impossible when the market shuts in a moment of stress. Funding long-lived project assets with short-term commercial paper is therefore a classic maturity-mismatch error; project-finance discipline requires matching the debt tenor to the asset's economic life and backing the rollover risk with a liquidity line.