Finans
Zorunlu Müdahale Marjı (Compulsory Intervention Margin)
İngilizce: compulsory intervention margin
Türkçe Tanım
Bir sabit ya da bantlı kur sisteminde, döviz kurunun merkez bankalarını piyasaya girmeye mecbur bıraktığı üst ve alt sınırdır; kur bu marja ulaştığında müdahale takdiri değil, taahhüt hâline gelir. Proje finansmanında doğrudan bir sözleşme kalemi olmasa da önemi, döviz bazlı gelir ile yerel para gider taşıyan bir projenin kur riskini fiyatlarken rejimin ne kadar güvenilir olduğunu belirlemesindedir. Bantlı bir rejimde zorunlu müdahale marjının rezervlerle savunulabilirliği zayıfsa, model içindeki 'sabit kur' varsayımı sessiz bir opsiyon satışına dönüşür; kredi verenler bu nedenle sabit değil, devalüasyon senaryolu duyarlılık ister.
English Definition
In a fixed or banded exchange-rate system, the upper and lower limit at which central banks are obliged, rather than merely permitted, to intervene; once the rate reaches this margin, intervention becomes a commitment. It is not a direct contractual line in project finance, yet it matters because it tells you how credible the regime is when pricing the currency risk of a project earning in hard currency while paying costs in local money. If the margin is thinly defended by reserves, the model's fixed-rate assumption becomes a silent short option, which is why lenders insist on devaluation-scenario sensitivities rather than a single pegged rate.