Proje Finansmanı
İmtiyaz (Concession)
İngilizce: concession
Türkçe Tanım
Bir kamu otoritesinin, kamuya ait bir varlığı ya da hizmeti — yol, liman, elektrik dağıtımı, su altyapısı — belirli bir süre boyunca inşa etme, işletme ve gelir toplama hakkını özel bir tarafa devrettiği sözleşmedir; süre sonunda varlık çoğu kez kamuya geri döner (BOT ve türevleri). Proje finansmanında imtiyaz, kredi verenin nihai teminatı olan gelir akışının hukuki kaynağıdır; dolayısıyla imtiyazın süresi, borç vadesiyle uyumu ve erken fesih hâlindeki tazminat mekanizması, yapının can damarıdır. İmtiyaz süresinin borç vadesinden yalnızca birkaç yıl uzun olması, kuyruk (tail) marjını daraltarak yeniden finansman riskini kredi verene taşır.
English Definition
A contract by which a public authority transfers to a private party, for a defined term, the right to build, operate, and collect revenue from a public asset or service — a road, port, electricity distribution, or water infrastructure — with the asset usually reverting to public ownership at term end (BOT and its variants). In project finance the concession is the legal source of the revenue stream that is the lender's ultimate security, so its term, the alignment of that term with debt maturity, and the compensation mechanism on early termination are the lifeblood of the structure. A concession running only a few years beyond debt maturity narrows the tail and pushes refinancing risk onto the lender, which is why tail length is negotiated as closely as the margin.