Vergi
İhtiyatlı Kaldıraç Oranı (Conservative Leverage Ratio)
İngilizce: conservative leverage ratio
Türkçe Tanım
Bir işletmenin ya da projenin toplam borç yükünü, varlık tabanına ya da faaliyet kârına (örneğin Borç/FAVÖK) oranla ölçen ve bu oranı ihtiyatlı bir eşiğin altında tutan yaklaşımdır; gearing'den farklı olarak yalnızca özkaynağı değil, borç kapasitesini nakit akışı üzerinden değerlendirir. Kredi sözleşmelerinde azami kaldıraç covenant'ı, bu oranın belirli bir tavanı aşmamasını taahhüt altına alır ve ihlali temerrüt doğurur. Proje finansmanında dikkat edilmesi gereken husus, kaldıraç oranının FAVÖK tanımına duyarlı olmasıdır; tek seferlik kalemlerin normalize edilip edilmemesi, covenant başlığının sağlanıp sağlanmadığını sessizce belirleyebilir.
English Definition
An approach that measures a firm's or project's total debt burden relative to its asset base or operating earnings (for example Debt/EBITDA) and holds that ratio below a prudent threshold; unlike gearing, it gauges debt capacity through cash flow rather than equity alone. In credit agreements a maximum-leverage covenant undertakes that the ratio will not exceed a set ceiling, breach of which triggers default. What warrants attention in project finance is the ratio's sensitivity to the definition of EBITDA; whether one-off items are normalised can quietly determine whether the covenant is met.