Finans
Koşullu Değer Hakkı (Contingent Value Right — CVR)
İngilizce: contingent value right
Türkçe Tanım
Bir birleşme ya da devralmada, hedef şirket hissedarlarına, kapanıştan sonra belirli bir olayın — düzenleyici onay, dava sonucu, satış eşiğine ulaşılması ya da geliştirme kilometre taşı — gerçekleşmesi hâlinde ek ödeme sağlayan, devredilebilir ya da devredilemez sözleşmesel bir haktır. İşlem mimarisinde bu araç, alıcı ile satıcı arasındaki değerleme uçurumunu köprüleyen bir mekanizma işlevi görür; earn-out mantığına benzer biçimde riski geleceğe taşır, ancak tetikleyici olayın ölçülebilirliği ve manipülasyona kapalılığı iyi kurgulanmadığında, kapanış sonrası ihtilafın başlıca kaynağına dönüşür ve tarafları uzun süreli bir raporlama ve denetim ilişkisine bağlar.
English Definition
A transferable or non-transferable contractual right granted, in a merger or acquisition, to the target's shareholders, entitling them to a further payment if a specified event — regulatory approval, litigation outcome, attainment of a sales threshold or a development milestone — occurs after closing. In deal architecture the instrument serves as a mechanism to bridge the valuation gap between buyer and seller; much like an earn-out it defers risk into the future, but where the measurability and manipulation-resistance of the trigger event are poorly drafted it becomes a principal source of post-closing dispute, binding the parties into a prolonged reporting and audit relationship.