Sermaye Piyasaları
Düzenlenmiş / Kontrollü Piyasa (Controlled Market)
İngilizce: controlled market
Türkçe Tanım
Fiyatların, giriş çıkışın ya da işlem koşullarının serbest arz-talep yerine bir otorite ya da düzenleyici çerçeve tarafından belirlendiği piyasadır; enerji, su ve altyapıda tarife bu kontrolün tipik aracıdır. Proje finansmanında düzenlenmiş bir piyasada gelir, piyasa riskinden çok düzenleyici riske tabidir; zira geliri güvence altına alan tarife rejimi, aynı zamanda tek taraflı revizyona da açıktır. Bu nedenle kredi verenler, gelirin dayandığı düzenleyici çerçevenin istikrarını ve tarife değişikliklerine karşı sözleşmesel telafi (change in law) hükümlerini, piyasa fiyatından daha yakından inceler.
English Definition
A market in which prices, entry and exit, or trading conditions are set by an authority or regulatory framework rather than by free supply and demand; in energy, water, and infrastructure the tariff is the typical instrument of that control. In project finance revenue in a controlled market is subject more to regulatory than to market risk, since the tariff regime that secures the revenue is also open to unilateral revision. Lenders therefore examine the stability of the regulatory framework underpinning revenue and the change-in-law provisions compensating for tariff changes more closely than the market price.