Kredi
Kredi Marjı (Credit Spread)
İngilizce: credit spread
Türkçe Tanım
Bir borçlanma aracının getirisi ile aynı vadeli risksiz referans getiri (tipik olarak devlet tahvili) arasındaki farktır; kredi riskinin, likidite priminin ve piyasa beklentisinin fiyata yansıyan bileşenini ölçer. Marjın genişlemesi, algılanan temerrüt riskinin ya da risk iştahının bozulmasının işaretidir. Proje finansmanında kredi marjı, inşaat riski taşındığı dönemde en geniştir ve ticari işletmeye alma (COD) sonrası nakit akışı istikrar kazandıkça daralması beklenir; nitekim birçok kredi sözleşmesi bu daralmayı önceden fiyatlayan bir margin ratchet mekanizması içerir.
English Definition
The difference between the yield of a debt instrument and the risk-free reference yield of matching maturity (typically a government bond); it measures the component of price attributable to credit risk, liquidity premium, and market sentiment. A widening spread signals rising perceived default risk or deteriorating risk appetite. In project financing the credit spread is at its widest while construction risk is being carried and is expected to compress after commercial operation as cash flow stabilises; indeed, many loan agreements embed a margin ratchet that prices this compression in advance.