Kredi
Çapraz Temerrüt Şartı (Cross-Default Provision)
İngilizce: cross-default provision
Türkçe Tanım
Çapraz temerrüt hükmünü oluşturan koşulların bütünüdür; hangi borçların kapsandığını, tetikleme eşiğini, istisnaları ve iyileştirme sürelerini (grace period) tanımlayan alt düzenlemeleri içerir. Şartın kalibrasyonu, kredi verenin korunması ile borçlunun operasyonel esnekliği arasındaki dengeyi belirler. Proje finansmanında bu şartın kapsamı çoğunlukla proje şirketiyle sınırlı tutulur; nitekim iyi yapılandırılmış bir sınırlı rücu finansmanında sponsorun grup şirketlerindeki temerrütlerin proje kredisini tetiklememesi (ring-fencing) esastır, aksi halde projenin bağımsız kredi kalitesi sponsorun tüm imparatorluğunun riskine bağlanır ve bu da tek varlıklı finansmanın mantığını bozar.
English Definition
The totality of conditions constituting a cross-default clause, including the sub-provisions that define which debts are covered, the trigger threshold, the exceptions, and the grace periods. The provision's calibration sets the balance between the lender's protection and the borrower's operational flexibility. In project financing its scope is usually confined to the project company; indeed, in a well-structured limited-recourse financing it is essential that defaults at the sponsor's group companies do not trigger the project loan (ring-fencing), for otherwise the project's standalone credit quality is tied to the risk of the sponsor's entire empire, which defeats the logic of single-asset financing.