Finans
Dışlama Etkisi (Crowding-Out Effect)
İngilizce: crowding-out effect
Türkçe Tanım
Kamu kesiminin borçlanma ya da harcama yoluyla kıt kaynakları massederek özel sektörün erişebileceği fon hacmini daraltması ve faiz oranlarını yukarı iterek özel yatırımı bastırması olgusudur. Proje finansmanında etki, egemen ihraççının yoğun tahvil arzının yerel sermaye piyasasındaki uzun vadeli likiditeyi çekmesi ve proje tahvillerinin fiyatlama zeminini bozması biçiminde somutlaşır. Nitekim sığ yerel piyasalarda tek bir büyük kamu ihracı, özel proje finansmanının maliyet eğrisini kalıcı biçimde yukarı kaydırabilir.
English Definition
The phenomenon whereby public sector borrowing or spending absorbs scarce resources, narrowing the pool available to the private sector and, by pushing interest rates upward, suppressing private investment. In project finance the effect materialises when heavy sovereign bond issuance drains long-tenor liquidity from a local capital market and distorts the pricing base for project bonds. Indeed, in shallow domestic markets a single large public issue can shift the cost curve for private project financing upward for an extended period.