Sermaye Piyasaları
Birikimli İmtiyazlı Hisse (Cumulative Preferred Stock)
İngilizce: cumulative preferred stock
Türkçe Tanım
Herhangi bir dönemde ödenmeyen temettünün silinmeyip biriktiği ve adi paylara dağıtım yapılmadan önce tümüyle kapatılması gereken imtiyazlı pay sınıfıdır. Bu birikim özelliği, imtiyazlı yatırımcıya adi pay sahiplerine karşı güçlü bir öncelik sağlar ve fiilen borç ile özkaynak arasında bir konum tutar. Proje finansmanında sponsor sermayesi bu yapıyla kurulduğunda, biriken ödenmemiş temettü kredi verenler nezdinde örtük bir yük olarak izlenir; zira dağıtım şelalesindeki önceliği, borç servisini sıkıştırmadan yönetilmesi gereken bir katman ekler.
English Definition
A class of preferred shares on which any dividend left unpaid in a period is not forfeited but accumulates and must be cleared in full before common shares receive a distribution. This accumulation feature grants the preferred investor a strong priority over common holders and effectively sits between debt and equity. In project financing, where sponsor capital is structured this way, accrued unpaid dividends are watched by lenders as an implicit burden, since their priority in the distribution waterfall adds a layer that must be managed without squeezing debt service.