Finans
Birikimli İmtiyazlı Paylar (Cumulatives)
İngilizce: cumulatives
Türkçe Tanım
Piyasa dilinde, birikimli imtiyazlı payları (cumulative preferred stock) kısaca anmak için kullanılan gündelik ifadedir; ödenmemiş temettünün silinmeyip biriktiği pay sınıfını işaret eder. Yatırımcı açısından bu paylar sabit getirili bir enstrümana yakın davransa da hukuken özkaynak olduğundan, temettü ödenmese dahi tahsil edilebilir bir birikim hakkı taşır. Proje finansmanında bu kısaltmayı bir term sheet'te görmek, sermaye yapısında borç-benzeri öncelikli bir katmanın bulunduğuna işaret eder ve dağıtım şelalesinin buna göre okunmasını gerektirir.
English Definition
A market-floor shorthand for cumulative preferred shares, pointing to the class on which unpaid dividends are not forfeited but accumulate. For the investor these shares behave close to a fixed-income instrument, yet because they remain equity in law they carry a collectible accrual right even in periods when no dividend is paid. In project financing, seeing this shorthand in a term sheet signals a debt-like priority layer in the capital structure and requires the distribution waterfall to be read accordingly.