Risk
Kur Riski (Currency Exposure)
İngilizce: currency exposure
Türkçe Tanım
Bir varlığın, yükümlülüğün ya da nakit akışının değerinin döviz kuru hareketlerine duyarlı olması durumudur; işlem, çevrim ve ekonomik pozisyon olmak üzere farklı katmanlarda ortaya çıkar. Proje finansmanında en keskin biçimi, borcun sert para cinsinden, gelirin ise yerel parada oluştuğu para uyumsuzluğudur (currency mismatch); bu açık, devalüasyon anında borç servis kapasitesini doğrudan aşındırır. Nitekim kredi verenler bu riski, gelir sözleşmesini dövize endeksleme, doğal hedge kurma ya da swap zorunluluğu getirme yoluyla covenant'a bağlar.
English Definition
The condition in which the value of an asset, liability or cash flow is sensitive to exchange-rate movements, arising at distinct layers — transaction, translation and economic position. In project financing its sharpest form is the currency mismatch in which debt is denominated in hard currency and revenue in local currency; this gap erodes debt-service capacity directly at the moment of a devaluation. Indeed, lenders manage the risk through a covenant by indexing the revenue contract to hard currency, building a natural hedge or requiring a swap.