Kredi
Borç Yeniden Fonlaması (Debt Re-funding)
İngilizce: debt re-funding
Türkçe Tanım
Mevcut bir borcun, yerine yeni bir borç ihraç edilerek geri ödenmesidir; amaç faiz maliyetini düşürmek, vadeyi uzatmak veya kısıtlayıcı covenant'lardan kurtulmak olabilir. Tahvil piyasasında yeniden fonlama çoğu zaman eski ihracın çağrı tarihine kadar yeni ihraç gelirinin bir emanet hesabında (escrow) tutulmasıyla önden yapılır; böylece borçlu elverişli faiz penceresini kaçırmadan kilitler. Proje finansmanında bu işlemin kritik eşiği, yeni kredi verenlerin projeyi inşa riski geçtikten sonra daha düşük marjla fiyatlaması ve tasarruf edilen servis maliyetinin çoğu zaman doğrudan sponsor özkaynak getirisine yansımasıdır.
English Definition
The repayment of an existing debt by issuing new debt in its place, whether to lower interest cost, extend maturity, or escape restrictive covenants. In the bond market, re-funding is often done in advance by holding the proceeds of the new issue in escrow until the old issue's call date, letting the borrower lock in a favorable rate window without missing it. In project finance the critical threshold is that new lenders price the project at a lower margin once construction risk has passed, and the servicing cost saved usually flows straight through to the sponsor's return on equity.