Kredi
Borç Servisi Rezerv Hesabı (Debt Service Reserve Account, DSRA)
İngilizce: debt service reserve account
Türkçe Tanım
Proje şirketinin, gelir dalgalanması ya da geçici nakit sıkışıklığında borç servisini aksatmadan sürdürebilmesi için tipik olarak altı aylık ya da bir sonraki dönemin ödemesine denk tutarı önceden bloke ettiği rezerv hesabıdır (DSRA). Kredi verenlerin kontrolündedir; nakit şelalesinde borç servisinden sonra, özkaynak dağıtımından önce hedef seviyesine tamamlanır ve bakiyesi hedefin altına indiğinde temettü kilidi devreye girer. Sık görülen bir kaldıraç optimizasyonu, hesabın nakitle fonlanması yerine bir DSRA teminat mektubuyla (letter of credit) ikame edilmesidir; bu, atıl nakdi serbest bırakarak özkaynak getirisini yükseltir ama kredi verene banka karşı taraf riski ekler.
English Definition
A reserve account (DSRA) in which the project company blocks in advance an amount typically equal to six months' or the next period's debt service, so that it can continue servicing debt uninterrupted through revenue swings or a temporary cash squeeze. It sits under lender control, is topped up to its target level in the cash waterfall after debt service and before equity distribution, and triggers a dividend lock-up whenever its balance falls below target. A common leverage optimization is to substitute a DSRA letter of credit for cash funding, which releases idle cash and lifts the equity return but adds bank counterparty risk for the lenders.