Finans
Alt-Kademe Fonlama (Downstream Funding)
İngilizce: downstream funding
Türkçe Tanım
Bir ana şirketin ya da holdingin, kendi kaynaklarından ya da dış borçlanmasından sağladığı fonu iştirakine öz sermaye veya grup-içi kredi olarak aktarmasıdır. Yapı, iştirakin bağımsız kredi erişimi sınırlı olduğunda ya da grup fonlama maliyeti daha düşük olduğunda tercih edilir. Proje finansmanında sponsorun taahhüt ettiği öz kaynağın SPV'ye ulaştırılma biçimi çoğu zaman downstream fonlamadır; ancak bunun öz sermaye mi yoksa sponsor kredisi mi olduğu, kredi verenlerin subordinasyon ve dağıtım kısıtları açısından kritik ayrımdır, zira sponsor kredisi banka borcuna tabi kılınır.
English Definition
A parent or holding company channeling funds from its own resources or external borrowing down to a subsidiary, as equity or as an intra-group loan. The structure is favored when the subsidiary's independent credit access is limited or the group's funding cost is lower. In project financing the sponsor's committed equity often reaches the SPV as downstream funding; whether it arrives as equity or as a sponsor loan is a critical distinction for lenders' subordination and distribution constraints, since a sponsor loan is made subordinate to the bank debt and its repayment is gated behind the senior facility.