Kredi
Alt-Kademe Kredi (Downstream Loan)
İngilizce: downstream loan
Türkçe Tanım
Bir ana şirketin iştirakine doğrudan sağladığı grup-içi kredidir; iştirakin dış piyasadan borçlanmasının pahalı ya da mümkün olmadığı durumlarda kaynak aktarımının yaygın aracıdır. Vade, faiz ve geri ödeme koşulları grup içinde belirlendiğinden transfer fiyatlaması ve örtülü sermaye kurallarına tabidir. Proje finansmanında bu tür bir kredi, banka borcuna göre daima ikincil konumlandırılır ve çoğu zaman bir subordination agreement ile geri ödemesi kıdemli borcun servisine bağlanır; aksi halde kredi verenler onu gizli bir öz sermaye çıkışı olarak görür.
English Definition
An intra-group loan a parent extends directly to its subsidiary, a common vehicle for channeling resources where the subsidiary's external borrowing is expensive or unavailable. Because tenor, interest and repayment terms are set within the group, it is subject to transfer-pricing and thin-capitalization rules. In project financing such a loan is always ranked subordinate to the bank debt and its repayment is usually tied, through a subordination agreement, to the servicing of the senior facility; otherwise lenders treat it as a disguised equity leakage out of the SPV.