Menkul Kıymetler
Çift Para Birimli Tahvil (Dual-Currency Bond)
İngilizce: dual currency bond
Türkçe Tanım
Anapara ve kupon ödemelerinin farklı para birimlerinde gerçekleştiği tahvildir; tipik olarak faiz bir para biriminde ödenirken itfa başka bir para biriminde, çoğu zaman ihraç anında sabitlenmiş bir kurdan yapılır. Bu yapı ihraççıya gömülü bir kur pozisyonu taşıtır ve fiyatlaması esasen bir tahvil ile bir vadeli döviz sözleşmesinin bileşimidir. Proje finansmanında geliri bir para biriminde, borcu başka bir para biriminde olan yapılar için doğal bir eşleştirme aracı olabilir; ancak eşleşme kusurlu olduğunda, kur hareketi borç servis kapasitesini modellemede öngörülenden keskin biçimde bozabilir, bu yüzden kur senaryoları covenant testlerine ayrıca işlenir.
English Definition
A bond whose principal and coupon payments are made in different currencies — typically interest paid in one currency while redemption is made in another, often at an exchange rate fixed at issue. The structure loads an embedded currency position onto the issuer, and its pricing is essentially the combination of a bond and a forward foreign exchange contract. In project finance it can be a natural matching tool where revenue is in one currency and debt in another, but where the match is imperfect, a currency move can distort modelled debt service capacity more sharply than expected, so currency scenarios are written separately into the covenant tests.