Finans
Örtük Sübvansiyon (Implicit Subsidy)
İngilizce: implicit subsidy
Türkçe Tanım
Devletin ya da bir kamu kuruluşunun, doğrudan nakit aktarımı yerine dolaylı bir avantaj sağlayarak verdiği ve bütçe tablosunda açıkça görünmeyen destektir; piyasa altı faizli kredi, bedelsiz garanti, vergi istisnası ya da örtük borç üstlenimi bu biçimi alır. Bu desteklerin ortak özelliği, gerçekleşmemiş bir yükümlülük olarak koşullu borç niteliği taşımalarıdır. Proje finansmanında en kritik örtük sübvansiyon, devletin proje borcuna verdiği ama fiyatlandırmadığı zımni garantidir; kredi verenler bu garantiyi çoğu zaman borçlunun bilançosunda görünmese de risk fiyatlamasına dahil eder.
English Definition
Support the state or a public body provides by conferring an indirect advantage rather than a direct cash transfer, and which does not appear explicitly in the budget — a below-market loan, a free guarantee, a tax exemption, or an implicit assumption of debt takes this form. What these share is the character of a contingent liability: an obligation not yet realised. In project finance the most consequential implicit subsidy is the tacit guarantee a state extends to project debt without pricing it, and lenders typically fold that guarantee into their risk assessment even though it never surfaces on the borrower's balance sheet.