Finans
Dikey Bütünleşik İşletme (Integrated Business)
İngilizce: integrated business
Türkçe Tanım
Değer zincirinin birbirini izleyen halkalarını — örneğin geliştirme, mühendislik-tedarik-inşaat ve işletme-bakımı — tek bir kurumsal çatı altında toplayan işletme yapısıdır; dikey entegrasyon marjı zincir içinde tutmayı ve arz güvenliğini amaçlar. Proje finansmanı açısından bu yapı iki yüzlüdür: bir yandan proje akışı ve icra kontrolü güçlenirken, öte yandan aynı grup içinde birden çok halkanın yer alması ilişkili taraf riskini doğurur ve her faaliyet hattının farklı risk profili, nakit dönüşüm süresi ve değerleme çarpanı taşıması tek bir birleşik çarpanla değerlemeyi yanıltıcı kılar. Kredi verenler bu nedenle grup içi fiyatlamanın piyasa koşullarında (arm's length) yürütüldüğünü test eder.
English Definition
A business structure that gathers successive links of the value chain — development, engineering-procurement-construction, and operation-maintenance, for instance — under a single corporate roof, with vertical integration aimed at retaining margin within the chain and securing supply. For project financing this structure cuts both ways: it strengthens project flow and execution control, yet housing several links in one group creates related-party risk, and because each activity line carries a different risk profile, cash-conversion cycle, and valuation multiple, a single blended multiple renders the valuation misleading. Lenders accordingly test that intra-group pricing is conducted on an arm's-length basis.