Bankacılık
Bankalararası Faiz Swap ve Opsiyon Piyasası
İngilizce: interbank interest rate swap and options market
Türkçe Tanım
Bankaların faiz oranı riskini birbirleriyle takas ederek yönettiği, faiz swapları ile faiz opsiyonlarının (cap, floor, swaption) işlem gördüğü tezgahüstü piyasadır. Proje finansmanının faiz riski yönetimi büyük ölçüde bu piyasada çözülür; değişken faizli bir proje kredisinin borç servisini öngörülebilir kılmak için sabit ödeyici bir swap alınır ve çoğu kredi sözleşmesi asgari bir hedge oranını covenant olarak dayatır. Buradaki incelik, hedge sağlayan bankaların proje kredisini veren sendikasyonla aynı olması gerekmemesidir; hedge karşı tarafının kredi riski ve teminat düzenlemesi, ayrı bir alacaklılar arası müzakere katmanı üretir.
English Definition
The over-the-counter market in which banks manage interest-rate risk by swapping it among themselves, where interest-rate swaps and options — caps, floors, swaptions — are traded. Much of the interest-rate risk management of project financing is resolved in this market: to make the debt service of a floating-rate project loan predictable, a fixed-payer swap is taken, and most loan agreements impose a minimum hedge ratio as a covenant. The subtlety here is that the hedge-providing banks need not be the same as the syndicate lending the loan; the credit risk of the hedge counterparty and its collateral arrangement generate a separate inter-creditor layer of negotiation.