Kredi
Faiz Oranı ve Kur Riski (Interest Rate and Currency Exposure)
İngilizce: interest rate and currency exposure
Türkçe Tanım
Bir işletmenin faiz oranlarındaki ve döviz kurlarındaki hareketlere karşı taşıdığı, varlık ile yükümlülüklerinin baz ve para birimi uyumsuzluğundan doğan birleşik finansal kırılganlığıdır. Proje finansmanında bu iki risk çoğunlukla iç içedir; geliri yerel para biriminde olan ama borcu döviz cinsinden ve değişken faizli olan bir proje, aynı anda hem kur çöküşüne hem de faiz artışına açıktır ve bu iki risk aynı yönde geldiğinde borç servisi hızla sürdürülemez hâle gelir. Çapraz para swap'ı bu birleşik riski tek bir enstrümanla nötrlemekle birlikte, uzun vadeli hedge'lerin sığ piyasalarda pahalı olması gelişmekte olan piyasa projelerinin yapısal bir kısıtıdır.
English Definition
The combined financial vulnerability an entity carries to movements in interest rates and exchange rates, arising from a basis and currency mismatch between its assets and liabilities. In project finance the two risks are usually intertwined; a project earning revenue in local currency but carrying foreign-currency, floating-rate debt is exposed at once to a currency depreciation and a rate rise, and when both move the same way debt service quickly becomes unsustainable. A cross-currency swap neutralises this combined risk in a single instrument, though the expense of long-dated hedges in shallow markets is a structural constraint on emerging-market projects.