Menkul Kıymetler
İtfa Edilemez Tahvil (Irredeemable Bond)
İngilizce: irredeemable bond
Türkçe Tanım
İtfa edilemez tahvil, belirli bir itfa tarihi taşımayan; ihraççının anaparayı geri ödeme yükümlülüğü olmaksızın süresiz kupon ödemesi taahhüt ettiği borçlanma aracıdır. Değeri esasen bir sürekli anüite (perpetuity) gibi, kupon akışının cari getiriye kapitalize edilmesiyle bulunur; dolayısıyla faiz oranı değişimlerine karşı duration'ı olağanüstü yüksektir. Proje finansmanında saf biçimi nadir görülse de mantığı hibrit sermaye enstrümanlarında ve bazı imtiyazlı pay yapılarında yeniden belirir; buralarda vadesizlik, aracın muhasebe ve reyting açısından öz sermayeye benzer muamele görmesini sağlayan asıl kaldıraçtır.
English Definition
An irredeemable bond, or perpetual, carries no fixed redemption date, committing the issuer to pay coupons indefinitely without any obligation to repay principal. Its value is derived essentially as a perpetuity, capitalizing the coupon stream at the prevailing yield, which gives it an extraordinarily high duration and acute sensitivity to interest-rate moves. Though rare in pure form in project finance, the logic reappears in hybrid capital instruments and certain preferred-share structures, where the very absence of maturity is the lever that lets the instrument be treated, for accounting and rating purposes, more like equity than debt.