Sermaye Piyasaları
Piyasa İşleyişinin Bozulması (Market Disruption)
İngilizce: market disruption
Türkçe Tanım
Bir piyasanın olağan işleyişinin, fiyatın güvenilir biçimde belirlenemeyeceği ya da likiditenin kaybolduğu ölçüde bozulmasıdır; kredi ve türev dokümantasyonunda "market disruption event" olarak tanımlanan spesifik bir hukuki tetiktir. Kredi sözleşmelerinde bu hüküm, referans faiz oranının piyasadan sağlanamadığı hallerde kredi verenlere fonlama maliyetini fiili maliyet üzerinden yansıtma hakkı verir. Proje finansmanı açısından önemi, uzun vadeli borçta faiz riskinin sanıldığı kadar tümüyle sabitlenmemiş olmasıdır: bir market disruption durumunda marj sabit kalsa dahi taban oranın hesaplanma yöntemi değişebilir ve borçlunun beklenmedik bir maliyet artışına maruz kalmasına yol açabilir.
English Definition
The breakdown of a market's ordinary functioning to the point that price cannot be reliably determined or liquidity disappears; in loan and derivatives documentation it is a specific legal trigger defined as a "market disruption event." In credit agreements this clause gives lenders the right, where the reference rate cannot be sourced from the market, to pass on their funding cost at its actual level. Its project-finance importance is that interest risk on long-term debt is not as fully fixed as assumed: in a market disruption the margin may hold, but the method of calculating the base rate can change, exposing the borrower to an unexpected cost increase.