Sermaye Piyasaları
Piyasa Parçalanması (Market Fragmentation)
İngilizce: market fragmentation
Türkçe Tanım
Bir pazarın, tek bir bütünleşik havuz yerine, farklı fiyatlama, likidite ve düzenleyici kurallarla çalışan çok sayıda ayrık parçaya bölünmesi durumudur. Sermaye piyasasında parçalanma, aynı menkul kıymetin farklı işlem platformlarında farklı fiyatlanmasına yol açarak en iyi icra yükümlülüğünü karmaşıklaştırır. Proje finansmanında bu olgu özellikle bölgesel elektrik piyasalarında belirir; ABD'de PJM, ERCOT ve CAISO gibi ayrı şebeke bölgelerinin farklı fiyat sinyalleri ve bağlantı kuralları taşıması, aynı teknolojiye sahip iki projenin tümüyle farklı gelir profili ve dolayısıyla farklı borçlanma kapasitesi üretmesine neden olur.
English Definition
The division of a market into numerous discrete segments operating under distinct pricing, liquidity and regulatory rules, rather than a single integrated pool. In capital markets fragmentation causes the same security to be priced differently across trading venues, complicating best-execution obligations. In project finance the phenomenon surfaces most clearly in regional power markets; in the United States the fact that separate grid zones such as PJM, ERCOT and CAISO carry different price signals and interconnection rules means two projects with identical technology can produce entirely different revenue profiles and therefore different debt capacity.