Sermaye Piyasaları
Pazarlanabilirlik (Marketability)
İngilizce: marketability
Türkçe Tanım
Bir varlığın, değerinde belirgin bir kayıp olmaksızın ve makul bir sürede alıcı bulup nakde çevrilebilme kolaylığıdır; likiditenin varlık düzeyindeki karşılığıdır. Pazarlanabilirliği düşük bir varlık, değerlemesinde bir likidite iskontosu taşır ve bu iskonto gerçek bir maliyettir. Proje finansmanında bu kavram teminat kompozisyonunun özüdür; zira tek amaçlı, taşınamaz ve ikincil piyasası olmayan bir altyapı varlığı düşük pazarlanabilirlik taşır, ve bu yüzden kredi verenler güvencelerini fiziksel teminattan çok sözleşmeye dayalı nakit akışına, hesap rehinlerine ve doğrudan devir (step-in) haklarına kaydırır — pazarlanamayan bir varlığın haczi, temerrüt anında sınırlı değer üretir.
English Definition
The ease with which an asset can find a buyer and be converted to cash within a reasonable time without material loss of value — the asset-level counterpart of liquidity. An asset of low marketability carries a liquidity discount in its valuation, and that discount is a real cost. In project finance the concept is central to collateral composition, since a single-purpose, immovable infrastructure asset with no secondary market carries low marketability, which is why lenders shift their security from physical collateral toward contract-based cash flow, account pledges and step-in rights — foreclosing on an unmarketable asset yields limited value in a default.