Sermaye Piyasaları
Borsa Dışı İşlem (Off-Exchange / OTC)
İngilizce: off-exchange
Türkçe Tanım
Organize bir borsanın dışında, taraflar arasında doğrudan ya da bir aracı üzerinden ikili olarak gerçekleştirilen işlemdir; fiyat, miktar ve vade standart borsa sözleşmelerine bağlı kalmadan serbestçe müzakere edilir. Proje finansmanının hedge araçları — faiz swapları, döviz forwardları ve elektrik alım anlaşmaları (PPA) — büyük ölçüde borsa dışı ikili sözleşmelerdir ve bu yapıları merkezî karşı tarafça (CCP) takas edilen işlemlerden ayıran temel özellik, taşıdıkları karşı taraf kredi riskidir. Bu risk, hedge sağlayıcının kredi kalitesini bir due diligence konusu hâline getirir ve çoğu zaman teminatlandırma (CSA) müzakeresini tetikler.
English Definition
A transaction executed off an organized exchange, bilaterally between the parties directly or through an intermediary, with price, size and maturity negotiated freely rather than bound to standard exchange contracts. The hedging instruments of project finance — interest-rate swaps, currency forwards and power purchase agreements — are largely off-exchange bilateral contracts, and what distinguishes them from centrally cleared trades is the counterparty credit risk they carry. That risk makes the hedge provider's credit quality itself a diligence subject and frequently drives a collateralization (CSA) negotiation.