Sermaye Piyasaları
Açık Döviz Pozisyonu
İngilizce: open foreign exchange position
Türkçe Tanım
Bir kurumun belirli bir para biriminde varlık ve yükümlülüklerinin birbirini tam karşılamaması sonucu maruz kaldığı, kur hareketlerine duyarlı net pozisyondur; alacaklar yükümlülükleri aşıyorsa uzun, tersi durumda kısa pozisyon doğar. Proje finansmanında bu risk çoğunlukla gelirin yerel para, borcun ise sert para cinsinden olmasından kaynaklanır ve devalüasyon halinde borç servis oranını (DSCR) sessizce çökertir. Kredi verenler bu nedenle tipik olarak ya doğal hedge (dövizli PPA), ya swap zorunluluğu, ya da kur rezerv hesabı talep eder; aksi halde açık pozisyon projenin tek başına en büyük kırılganlık kaynağı olabilir.
English Definition
The rate-sensitive net exposure that arises when an entity's assets and liabilities in a given currency do not fully offset one another — long when receivables exceed obligations, short in the reverse. In project finance this risk most often stems from revenue denominated in local currency while debt is in hard currency, and on a devaluation it quietly collapses the debt service coverage ratio. Lenders therefore typically require a natural hedge such as a dollar-indexed offtake, a mandatory swap, or a currency reserve account, without which the open position can be the single largest source of fragility.