Finans
İşletme Şirketi (Operating Entity / OpCo)
İngilizce: operating entity
Türkçe Tanım
Bir grup yapısında fiili ticari faaliyeti yürüten, gelir üreten ve operasyonel varlıkları elinde bulunduran tüzel kişidir; genellikle sermayeyi ve borcu taşıyan holding şirketinden (HoldCo) ayrılarak OpCo olarak adlandırılır. Bu ayrım sorumluluğun sınırlanması, riskin izole edilmesi ve finansmanın katmanlanması için kurgulanır. Proje finansmanında yapısal sıralama (structural subordination) tam da bu ayrımdan doğar: OpCo düzeyindeki kredi verenler nakit akışına ve varlıklara doğrudan erişirken, HoldCo düzeyindeki alacaklılar yalnızca OpCo'dan yukarı akan artık temettüye erişir, dolayısıyla aynı grupta OpCo borcu HoldCo borcuna göre yapısal olarak önceliklidir ve bu öncelik fiyatlamaya doğrudan yansır.
English Definition
The legal person in a group structure that conducts the actual commercial activity, generates revenue, and holds the operating assets; it is typically separated from the holding company that carries equity and debt and is called the OpCo. This separation is engineered to limit liability, isolate risk, and layer financing. In project finance, structural subordination arises precisely from this split: lenders at the OpCo level reach the cash flow and assets directly, while creditors at the HoldCo level reach only the residual dividend flowing up from the OpCo, so within the same group OpCo debt is structurally senior to HoldCo debt, and that priority is reflected directly in pricing.