Sermaye Piyasaları
Tedavüldeki Paylar (Outstanding Shares)
İngilizce: outstanding shares
Türkçe Tanım
Bir şirketin ihraç ettiği ve geri satın alınmamış, dolayısıyla yatırımcılar elinde bulunan pay adedidir; hazine payları bu sayının dışında tutulur. Hisse başına kazancın ve piyasa değerinin paydasını oluşturduğu için, tedavüldeki pay adedindeki her değişim mevcut ortakların oransal payını doğrudan etkiler. Proje finansmanında ve holding yapılarında tedavüldeki paylar üzerinden hesaplanan seyrelme (dilution), yeni sermaye turlarında ya da dönüştürülebilir araçların paya çevrilmesinde sponsorun kontrol eşiğini belirler; bu nedenle pay sahipleri sözleşmesindeki anti-dilution ve rüçhan hakkı hükümleri, salt ekonomik değil yönetişimsel bir korumadır.
English Definition
The number of a company's issued shares that have not been repurchased and are therefore held by investors, excluding treasury stock. Because it forms the denominator of earnings per share and market capitalisation, every change in the count of outstanding shares directly affects existing holders' proportional stake. In project-finance and holding structures, dilution measured against outstanding shares governs the sponsor's control threshold in new equity rounds or on conversion of convertible instruments; the anti-dilution and pre-emption provisions in the shareholders' agreement are consequently a governance protection as much as an economic one, and are negotiated with the control map, not merely the valuation, in view.