Türev Ürünler
Aşırı Sermayelendirme (Overcapitalisation)
İngilizce: overcapitalisation
Türkçe Tanım
Bir şirketin ya da projenin, faaliyetlerinin ihtiyaç duyduğundan daha fazla sermaye ile finanse edilmesi durumudur; atıl sermaye getiri üretmediği için öz kaynak kârlılığını (ROE) baskılar. Fazla sermaye güvenlik marjı sağlasa da, dağıtılmayan ya da düşük getirili varlıklarda bekleyen kaynağın fırsat maliyeti, sermaye yapısı verimsizliğinin sessiz göstergesidir. Proje finansmanında aşırı öz kaynak enjeksiyonu, kaldıracın sağladığı vergi kalkanından ve öz kaynak getirisinin kaldıraçla büyütülmesinden feragat etmek anlamına gelir; nitekim sponsor için optimal yapı, kredi verenin talep ettiği asgari öz kaynak oranı ile hedeflenen IRR arasındaki dengede kurulur, ve bu denge çoğu zaman fazla değil, mümkün olan en ince öz kaynak katmanını hedefler.
English Definition
The condition in which a company or project is financed with more capital than its operations require; idle capital produces no return and therefore depresses return on equity. Although excess capital provides a safety margin, the opportunity cost of resources sitting in undistributed or low-yielding assets is a quiet indicator of capital-structure inefficiency. In project finance, an over-injection of equity means forgoing both the tax shield leverage provides and the amplification of equity returns through gearing; the optimal structure for a sponsor is therefore struck at the balance between the minimum equity ratio lenders demand and the targeted IRR, a balance that usually aims for the thinnest feasible equity layer rather than the safest.