Sermaye Piyasaları
Eşleştirilmiş Paylar (Paired/Stapled Shares)
İngilizce: paired shares
Türkçe Tanım
İki ayrı şirketin paylarının, tek bir menkul kıymet gibi birlikte alınıp satılacak biçimde hukuken birbirine iliştirildiği (stapled) yapıdır; yatırımcı birini diğerinden ayrı devredemez. Bu bağlama, çoğu zaman biri varlığı elinde tutan diğeri işleten iki şirketi tek bir ekonomik çıkar altında birleştirerek vergi ya da düzenleyici avantaj yakalamak için kurgulanır. Gayrimenkul ve altyapı yapılarında bu teknik özellikle görülür; nitekim varlık sahibi ile operatörün paylarının iliştirilmesi, gelirin bir kısmını işletme katmanına kaydırarak varlık katmanındaki vergi verimliliğini korurken, yatırımcıya bütünleşik nakit akışına tek bir enstrümanla erişim sağlar.
English Definition
A structure in which the shares of two separate companies are legally stapled together so that they are bought and sold as a single security, with the investor unable to transfer one apart from the other. This tying is often engineered to capture a tax or regulatory advantage by uniting under a single economic interest two companies, one holding the asset and the other operating it. The technique appears especially in real-estate and infrastructure structures; stapling the asset owner's and the operator's shares shifts part of the income to the operating layer, preserving tax efficiency at the asset layer while giving the investor access to the integrated cash flow through one instrument.