Menkul Kıymetler
Kâra Katılımlı Tahvil (Participating Bond)
İngilizce: participating bond
Türkçe Tanım
Sabit kuponunun yanı sıra, ihraççının kârı ya da belirli bir performans göstergesi eşiği aştığında ek ödeme sağlayan hibrit borçlanma aracıdır; böylece alacaklıya borç güvencesiyle özkaynak benzeri yukarı yönlü bir pay birlikte sunulur. Bu yapı, nakit akışı erken dönemde belirsiz olan projelerde sabit faiz yükünü düşürüp getiriyi başarıya endekslediği için tercih edilebilir. Buna karşılık kârın tanımı ve ölçümü üzerinde ihraççı ile yatırımcı arasında yapısal bir çıkar çatışması doğar; sözleşme, katılım tetiğini denetlenmiş rakamlara ve manipülasyona kapalı bir tanıma bağlamadıkça bu ek kupon çoğu zaman ihtilaf kaynağı olur.
English Definition
A hybrid debt instrument that, beyond its fixed coupon, pays an additional amount once the issuer's profit or a defined performance indicator crosses a threshold, giving the holder debt security together with an equity-like share in the upside. The structure can appeal where a project's early cash flow is uncertain, since it lowers the fixed interest burden and indexes return to success. It also creates a structural conflict over how profit is defined, and unless the agreement ties the participation trigger to audited, manipulation-proof figures, the extra coupon tends to become a source of dispute.