Sermaye Piyasaları
Katılımlı İmtiyazlı Hisse (Participating Preferred Stock)
İngilizce: participating preferred stock
Türkçe Tanım
Sahibine önce sabit bir imtiyazlı temettü ödenmesini, ardından da adi pay sahipleriyle birlikte kalan kârın ya da tasfiye bakiyesinin dağıtımına ikinci kez katılmayı sağlayan hisse türüdür; böylece hem borç benzeri öncelik hem özkaynak benzeri yukarı yön birleşir. Bu çift daldırma özelliği, girişim ve proje yatırımlarında finansöre aşağı yönde koruma sağlarken başarı senaryosunda kurucuların payını belirgin biçimde seyreltir. Müzakerede belirleyici nokta, katılımın sınırsız mı olduğu yoksa belirli bir getiri katına ulaşınca adi hisseye dönüşerek katılımın kesildiği (cap) bir tavana mı bağlandığıdır.
English Definition
A class of shares that entitles the holder first to a fixed preferred dividend and then to participate a second time, alongside the common holders, in the distribution of remaining profit or liquidation proceeds, thereby combining debt-like priority with equity-like upside. This double-dip feature gives a financier downside protection in venture and project investments while materially diluting the founders' share in a success case. The decisive point in negotiation is whether participation is uncapped or subject to a cap, at which the preferred converts to common and participation ceases once a defined return multiple is reached.