Kredi
Borcun Fiyatlanması (Pricing of Debt)
İngilizce: pricing of debt
Türkçe Tanım
Bir borç aracının taşıyacağı faiz oranının ya da marjın, ihraççının temerrüt olasılığı ve temerrüt halindeki tahsilat beklentisi temelinde belirlenmesidir. Fiyat, risksiz referans oran ile kredi risk primi ve likidite priminin toplamı olarak kurulur; ikincil piyasada ise aynı borcun getirisi fiyatın tersi yönünde hareket eder. Proje borcunun fiyatlanmasında belirleyici olan, ihraççının değil projenin kendi nakit akışının gücüdür; sınırlı rücu yapısında kredi verenin bakışı sponsorun bilançosundan çok DSCR'ın senaryolar altındaki dayanıklılığına odaklanır.
English Definition
The setting of the interest rate or margin a debt instrument will carry, based on the issuer's probability of default and expected recovery in default. The price is built as the risk-free reference rate plus a credit risk premium and a liquidity premium; in the secondary market the yield on the same debt then moves inversely to its price. What governs the pricing of project debt is the strength of the project's own cash flow rather than the issuer's: under a limited-recourse structure, the lender's gaze rests less on the sponsor's balance sheet than on the resilience of the DSCR across scenarios.