Menkul Kıymetler
Yalnızca Anapara (Principal Only, PO)
İngilizce: principal only
Türkçe Tanım
Bir ipoteğe ya da borç havuzuna dayalı menkul kıymetin, nakit akışının yalnızca anapara geri ödemesi bileşenini alan diliminidir; faiz bileşeni ise ayrı bir 'yalnızca faiz' dilimine yönlendirilir. PO dilimi derin iskontoyla ihraç edildiğinden hızlı erken ödeme halinde değer kazanır, zira anapara beklenenden erken geri döner; bu yönüyle PO, faiz oranı düştüğünde erken ödemenin arttığı bir ortamda pozitif getiriyle tepki veren, kendine özgü konveksite ve süre davranışı taşıyan bir yapılandırılmış üründür ve bu davranış onu bir faiz oranı riski aracına dönüştürür.
English Definition
The tranche of a mortgage- or debt-pool-backed security that receives only the principal-repayment component of the cash flow, while the interest component is directed to a separate interest-only strip. Because a PO tranche is issued at a deep discount, it gains value when prepayment accelerates, since principal returns sooner than expected. This gives the instrument a distinctive convexity and duration profile that responds positively when falling interest rates spur prepayment, effectively turning the strip into an interest-rate-risk instrument in its own right rather than a simple claim on the underlying loans.