Menkul Kıymetler
Öncelikli Rehinli Tahvil (Prior Lien Bond)
İngilizce: prior lien bond
Türkçe Tanım
Bir varlık ya da gelir akışı üzerindeki öncelikli rehin hakkıyla güvence altına alınan ve aynı teminata dayanan ikinci sıra (junior lien) tahvillere göre hem faiz hem anapara servisinde önce gelen borçlanma aracıdır. Altyapı ve kamu hizmeti finansmanında, özellikle gelir tahvili (revenue bond) yapılarında, öncelikli rehinli tahviller gelir waterfall'ının tepesinde konumlanır ve tipik olarak yeni öncelikli borç ihracını sınırlayan bir ek borç testine (additional bonds test) bağlanır. Bu test, mevcut tahvil sahiplerinin teminat önceliğinin sonradan sulandırılmasını engelleyen sözleşmesel bir kilittir.
English Definition
A debt instrument secured by a prior lien over an asset or revenue stream that ranks ahead of junior lien bonds sharing the same collateral in both interest and principal service. In infrastructure and utility finance, particularly revenue bond structures, prior lien bonds sit at the top of the revenue waterfall and are typically bound by an additional bonds test constraining new senior issuance. That test is the contractual lock preventing the collateral priority of existing holders from being diluted after the fact, and its coverage threshold is a negotiated point that shapes future financing headroom.