Sermaye Piyasaları
Öncelikli Pay (Priority Share)
İngilizce: priority share
Türkçe Tanım
Sahibine, kâr payı dağıtımı, tasfiye bakiyesinin paylaşımı ya da belirli kararlarda oy kullanımı bakımından adi paylara göre öncelik tanıyan pay türüdür; imtiyazın kapsamı esas sözleşme ile tanımlanır. Proje ve altyapı finansmanında öncelikli paylar, sponsor ile finansal yatırımcı arasında getiri ve kontrolün asimetrik dağıtımını sağlayan araç olarak kullanılır; finansal yatırımcı, sermayesini adi paydan önce geri alma önceliğiyle aşağı yönlü riskini sınırlarken belirli veto haklarıyla yönetişimde ağırlık kazanır. Bu yapı, özkaynak ile borç arasındaki sınırı bulanıklaştıran mezzanine benzeri bir katman yaratır.
English Definition
A class of share granting its holder precedence over ordinary shares in dividend distribution, liquidation surplus or voting on defined matters, with the scope of the preference set by the constitution. In project and infrastructure finance priority shares are used to allocate return and control asymmetrically between sponsor and financial investor; the financial investor limits downside by ranking ahead of ordinary equity in returning its capital while gaining governance weight through defined veto rights. The structure creates a mezzanine-like layer that blurs the boundary between equity and debt, which matters for how rating agencies and senior lenders treat it.