Finans
Proje Finansmanı (Project Financing)
İngilizce: project financing
Türkçe Tanım
Geri ödemenin öncelikle sponsorun bilançosuna değil, finanse edilen varlığın kendi ürettiği nakit akışına dayandığı, çoğunlukla ayrı bir özel amaçlı şirket üzerinden kurgulanan finansman yöntemidir. Yapının özü, riski proje sınırında yalıtmak ve rücuyu sınırlamaktır; bu nedenle borç servisi, alacak temliki, rezerv hesapları ve nakit tuzağı (cash sweep) mekanizmalarıyla sıkıca çevrelenir. Uygulamada en yoğun müzakere edilen katman, temettü dağıtımının hangi covenant testleri geçildikten sonra serbest kalacağıdır; zira kredi verenler nakdin projede tutulmasını, sponsorlar ise dışarı çıkmasını ister.
English Definition
A financing method in which repayment rests primarily on the cash flow generated by the financed asset itself rather than on the sponsor's balance sheet, typically arranged through a separate special-purpose vehicle. The essence of the structure is to ring-fence risk at the project boundary and to limit recourse, which is why debt service is tightly enclosed by assignment of receivables, reserve accounts, and cash sweep mechanisms. In practice the most heavily negotiated layer is which covenant tests must be passed before dividends are released, since lenders want cash trapped inside the project while sponsors want it distributed out.