Kredi
Proje Kredilendirmesi (Project Lending)
İngilizce: project lending
Türkçe Tanım
Geri ödemenin borçlunun genel bilançosundan çok, finanse edilen projenin ürettiği nakit akışına dayandığı kredi verme biçimidir. Kurumsal kredilendirmeden ayrıldığı nokta, kredi verenin teminatının büyük ölçüde projenin sözleşmeler ağı — alım anlaşması, tedarik kontratı, izinler — ve bunlar üzerindeki alacak temliki olmasıdır. Bu nedenle proje kredilendirmesinde asıl underwriting işi, borçlunun kredibilitesini değil, projenin sözleşme mimarisindeki en zayıf halkayı fiyatlamaktır; zira nakit akışını üreten zincir en kırılgan sözleşmesi kadar sağlamdır.
English Definition
A form of lending in which repayment rests on the cash flow generated by the financed project rather than on the borrower's general balance sheet. What separates it from corporate lending is that the lender's security consists largely of the project's web of contracts — offtake agreement, supply contract, permits — and the assignment of receivables over them. Accordingly, the real underwriting work in project lending is to price not the borrower's creditworthiness but the weakest link in the project's contractual architecture, since the chain that produces the cash flow is only as strong as its most fragile agreement.