Finans
Projenin Finansal Yapısı (Project's Financial Structure)
İngilizce: project's financial structure
Türkçe Tanım
Bir projenin öz kaynak, borç ve ara katman finansmanının bileşimini, önceliklerini ve karşılıklı ilişkilerini tanımlayan sermaye mimarisidir. Yapının merkezî parametresi kaldıraç oranıdır; borç payı arttıkça öz kaynak getirisi yükselir ancak projenin gelir dalgalanmasına karşı kırılganlığı da artar. Deneyimli uygulayıcı, kaldıraç seviyesini soyut bir hedeften değil, temel senaryonun en zayıf yılındaki borç servis kapasitesinden geriye doğru türetir; zira sürdürülemez bir kaldıraçla kurulan yapı, ilk stres döneminde covenant ihlaline girerek temettü kilidi ve yeniden yapılandırma müzakerelerine sürüklenir, ki bu öz kaynağın nominal getirisini fiilen yok edebilir.
English Definition
The capital architecture defining the composition, priorities, and mutual relationships of a project's equity, debt, and mezzanine financing. The central parameter of the structure is the leverage ratio, since as the debt share rises the equity return climbs but so does the project's fragility to revenue volatility. An experienced practitioner derives the leverage level not from an abstract target but backward from the debt service capacity in the base case's weakest year, because a structure built on unsustainable leverage breaches its covenants at the first stress period, dragging into dividend lock-up and restructuring negotiations that can effectively wipe out the equity's nominal return.