Risk
Projeye Özgü Risk (Project-Specific Risk)
İngilizce: project-specific risk
Türkçe Tanım
Bir projenin kendine has koşullarından — teknoloji seçimi, saha jeolojisi, karşı taraf performansı, yerel izin rejimi — kaynaklanan ve portföy çeşitlendirmesiyle giderilemeyen idiyosinkratik risktir. Sistematik piyasa riskinden ayrılan yönü, iyi yapılandırılmış bir sözleşme mimarisiyle büyük ölçüde belirli karşı taraflara devredilebilmesidir; tamamlama garantisi, sabit fiyatlı EPC ve alım anlaşması bu devrin araçlarıdır. Deneyimli kredi veren, projeye özgü riskin fiyatlanabilir olandan çok, hiçbir karşı tarafa devredilemeyip sponsorun öz kaynağında sıkışan artık (residual) kısmına odaklanır; zira asıl kayıp orada yoğunlaşır.
English Definition
The idiosyncratic risk arising from a project's own particular conditions — technology choice, site geology, counterparty performance, local permitting regime — that cannot be diversified away at portfolio level. What separates it from systematic market risk is that, with well-designed contractual architecture, it can largely be transferred to specific counterparties, with the completion guarantee, fixed-price EPC, and offtake agreement serving as the instruments of that transfer. An experienced lender focuses less on the priceable portion of project-specific risk than on the residual that can be transferred to no counterparty and remains trapped in the sponsor's equity, since that is where the actual loss concentrates.